趋势：数字资产正在重新定义金融市场

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2018 年，在ICO乱象和缺乏监管所引起的数字货币大跌的情况下，加密资产市场几乎没有受到怀疑论浪潮的冲击。

进入 2019 年，数字货币开始一轮小阳春行情，而安全令牌正是本轮反弹的核心。与此同时，我们也看到一些可喜的现象，资产数字化的基础正在日渐完善，监管进一步强化，传统机构正跑步入场……

种种迹象表明，数字资产正在加速金融市场的重新定义，可以说， 2019 年将是通往受监管的数字化资产市场过渡的一年。

资产数字化的基础日渐完善

导致投资者对ICOs和加密货币产生质疑主要有两个因素，一是对这种新的筹资方法缺乏监督，另一因素是投资的资产质量低劣。为了克服这一根深蒂固的问题，趋势是转向已知和公认的资产类别，如证券的标记化，并增加分布式分类账技术的效率和安全潜力。

目前，市场基础设施仍需克服心理和技术障碍，才能激发机构投资者的兴趣。对现有市场基础设施缺乏信任的主要原因有三个：市场准备不足、缺乏对市场主体的教育以及投资者相关因素。

市场基础设施和市场准备不足可以通过传统货币和数字资产之间的有限整合，当前数字资产的低流动性和透明度以及没有企业级保管解决方案来定义，使投资者自己承担起资产，或不得不依赖相对缺乏经验的低容量保管人。市场参与者缺乏教育的特点是最近发展了分布式记账，而且现有市场参与者没有足够的时间采用该技术。

而当下，不断发展的数字资产基础设施已露出正在完善的苗头。为了支持现有资产的数字化，需要一个强大和可靠的基础设施，为终端用户，即希望资产配置多样化的个人和机构投资者提供无缝体验。自 2019 年初以来，全球知名金融交易所纷纷宣布了一些旨在发展数字资产交易的项目。随着不同程度的进步，所有主要参与者都至少宣布与技术专家和公司合作，在这一突破性的技术进步中开发更深入的知识。

此外，有必要获得所有司法管辖区的监管批准，并获得行业所有现有参与者更广泛的市场接受。一个更加透明的监管框架更利于数字货币的发展。从监管的角度看，目前可以看到向数字资产的重大转变。但以目前的状况来看，这在 2020 年前是不可能实现的。被认为是最先就这一问题做出裁决的瑞士立法者将很快就此类立法进行投票。 但是，即使成功，该裁决也将于 2020 年 1 月 1 日生效。

近日，美国证券交易委员会(SEC)发布了对数字资产进行“投资合约”分析的框架，以进一步明确其对于数字货币和其他加密资产是否应被归为“证券”的看法。SEC在一份新闻稿中表示，该文件旨在提供一个框架，用于分析数字资产是否具有投资合约的特征，从而判定其是否受联邦证券法的约束。此外，SEC的企业金融部门发表了针对一项豁免请求的正式回应，表明不会建议SEC对那些未按照美国联邦证券法进行登记就出售的数字资产采取强制措施。

根据Adamant Capital的报告，比特币的金融化程度在过去几年也一直在上升。

2017 年，专注于比特币衍生品交易结算平台Ledgerx已被CFTC批准为联邦首个完全监管下的比特币期权交易所。这也就意味着，LedgerX成为第一个获得SEF(交易执行机构)和DCO(衍生工具清算机构)的数字货币平台。今年 4 月LedgerX已经向美国监管机构申请了指定合约市场(Designated Contract Market)执照。该公司计划在其名为Omni的新平台上向其零售客户及希望交易比特币期权期货者提供服务。

2017 年 12 月，CBOE推出比特币期货产品。

2018 年是高盛投资加密资产托管解决方案的一年BitGo和TD Ameritrade支持称为ErisX的比特币期货平台。

2019 年，富达数字托管，纳斯达克比特币期货以及Northern Trust的加密资产托管解决方案均有望推出。

该报告还指出Bitwise估计比特币期货占现货比特币总交易量的30%以上，Genesis Capital处理 11 亿美元的现金贷款和借用加密货币作为数字资产金融化的进一步证据。

报告称：“比特币的政治中立性、无与伦比的安全性、全球可获得的流动性和可预测的金融政策正在得到明显改善。”“随着比特币的成熟，我们预计它将打破 100 万亿美元的垂直流动价值储存投资，成为全球使用的数字黄金和储备资产。”