周月秋：银行业推进金融供给侧改革思考

　　文章|《中国金融》2019年第9期

　　深化金融供给侧结构性改革被列为金融改革发展三大任务之首，可见这一改革的重要性。供给侧和结构性两大关键词，更加突出在结构性的改革过程中，供给要顺应需求的变动趋势。商业银行作为我国融资体系的主体，推进金融供给侧结构性改革，就是要主动适应经济高质量发展进程中的金融需求变化，调整优化组织结构，提升创新能力和服务效率，为实体经济发展提供精准金融服务，促进金融供给和融资需求的动态平衡。

　　从总量和结构两方面看待金融供需关系

　　经济学基本原理告诉我们，供给与需求是市场经济中永恒的矛盾，同时又是实现市场均衡的共同推动力。金融供给与需求是否匹配和适应，必然涉及金融总量和结构两个方面：金融供给总量如何——资金总量是否满足社会的总体资金需求；金融供给结构如何——资金是否满足不同社会主体（政府、企业、居民）的不同需要。笔者认为，目前的金融供给总量是充足的，但结构上对于经济高质量发展的新需求仍未能有效满足。

　　我们说金融供给总量是充足的。判断依据是，过去十余年，我国金融业经历了一个快速增长的阶段，金融业增加值占GDP的比重从2007年的5.62%快速提高到2018年的7.68%，2015年甚至一度达到8.4%的历史峰值，显著高于欧美发达经济体。

　　但我们也必须充分认识到，在总量充足的背后，金融体系中仍然存在着深层次的结构性失衡问题，与支持小微、民营、新技术、新业态等现实需要并未达到最佳匹配。一方面，我国的金融市场结构以银行间接融资为主（2018年，新增本外币贷款占社会融资规模的比例达到79.19%），来自资本市场的直接融资占比较低；另一方面，在经济转型调整过程中，银行间接融资体系的市场化程度、体系结构、创新能力、服务效率，距离经济高质量发展的需求还有一定差距。从银行体系结构来看，大型银行和股份制银行占主导地位，中小规模的区域性金融机构比重偏低。2019年1月末，大型银行和股份制银行资产总额占银行业资产总额的比重为57.1%。同期，包括城商行和农村金融机构在内的区域性银行占比仅为26.6%。从银行业务结构来看，传统行业仍是商业银行信贷资源投入最多的领域。2018年，我国新增人民币贷款中，公共设施、交通运输、能源和房地产行业仍为主要投放领域。其中房地产行业相关贷款占新增贷款比重达40%以上；民营企业贷款占比仅为25%左右。从银行产品服务来看，同质化问题突出，差异化、个性化服务格局远未形成。

　　金融是现代经济的核心和“血液”。当前金融供给体系结构上的失衡，既有金融层面的原因，也有非金融层面的原因，必须在科学、理性的分析中，透过现象看本质。过去几十年，我国经济长期依赖投资拉动的增长方式，社会信用体系不健全、信用增进机制不完善、信用风险缺乏有效的分担与缓释等问题没有得到彻底解决，客观上使得社会资源要素配置失衡、金融服务实体经济难度上升、金融体系转型未能同步于经济新动能发展等问题一直存在。因此，未来推进金融供给侧改革，不能撇开需求谈供给，而是要跳出对金融与实体经济简单“零和”关系的认识，突出紧紧围绕金融供给与融资需求相匹配这条主线，侧重从改善金融体系组织结构、产品服务、风险控制等方面入手，促进金融资源市场化配置作用的充分发挥，实现经济与金融的良性互动、协调发展。

　　金融供给侧改革应当建立在社会融资需求新特点、新趋势上

　　根据企业、政府、居民三部门基本分析框架，大体可以看出社会融资的一些新的特点与趋势。

　　产业转型中企业融资需求新特征

　　近年来，随着产业结构从以传统制造业、房地产业为主向现代制造业、服务业、战略性新兴产业变迁转移，经济的“轻”资产特征日益明显，加上新经济、新技术、新业态、新模式的推动，一大批轻资产类中小微企业快速萌芽发展。这些企业的组织方式呈现小型化、专业化、扁平化特征，有的甚至是只有运营总部而没有生产车间的网络企业或虚拟企业。在这一背景下，值得关注的不仅仅是融资存在较大缺口，尽管存在缺口是事实：根据世界银行、中小企业金融论坛、国际金融公司2018年初联合发布的研究结果，中国的中小微企业所对应的融资需求规模总金额估计达到4.4万亿美元，约41%的中小微企业或完全无法从正规金融体系获得融资，或从正规金融体系获得的外部融资不能完全满足融资需求。更值得注意的是，以银行贷款为主的间接融资体系，在产品与服务、风险管理手段等方面对民营经济、创新型经济发展的新需求还不能适应。