多名专家把脉“会计差错” 为上市公司治理开药方

　　多方把脉“会计差错”，为上市公司治理开药方

　　5月10日晚间，深交所发布公告称，决定5月13日起将对7家上市公司实行退市处理，实属罕见。

　　在4月29日披露的2018年年报中，康美药业以“会计差错”的理由，以“差错更正”的形式，直接大笔一挥，就将2017年年报中的299亿元货币资金勾没了，财务造假的痕迹明显。受该信息披露内容的影响，康美药业股价持续暴跌，百亿市值灰飞烟灭，给投资者带来重大损失，也对证券投资者的持股信心形成沉重打击。

　　无独有偶，康得新的122亿资金也“不翼而飞”。虽然目前还没“坐实”是否财务造假，但种种迹象表明，财务造假的可能性很大。

　　为此，新京报专门邀请各个领域的专家学者为上市公司治理把脉会诊。

　　话题1

　　上百亿资金不翼而飞，什么原因？

　　苏培科：源于监管后置和违规成本过低

　　A股市场出现大量欺诈上市和违规行为，主要是监管后置和违规成本过低，导致很多公司“带病”上市。A股在证券监管方面照搬了国外成熟市场的事后监管制度，但这种监管方式需要有完善的社会信用制度、法律法规体系和有效的惩戒手段作为保障。

　　美国资本市场采用注册制，一旦公司进入上市注册环节，无论上市与否，都将承担信息披露等方面的法律责任，如果在上市注册环节出现造假、欺诈，会被视为犯罪。但很多A股上市公司在上市前期缺乏相应的监管引导和法律约束，加上违规成本远低于圈钱成本，很多企业宁愿冒险闯关，即使没有闯过IPO这道关，也不用承担任何法律责任。因此，才导致一些公司在上市前虚增利润、欺诈上市，康得新、康美药业的出现也就不足为奇了。

　　其次，对中介机构的监督和责任约束也不到位。此外，退市制度缺乏相应的责任追究机制，法律依据也很薄弱，上市公司和中介机构违法后没有获得应有的惩罚，退市成本太低。

　　事前监管结合事后查处，可提升监管的效率。第一，有效治理财务造假，必须要把监管关口和信息披露的责任前移，从源头提高上市公司质量，以事前监管配合事后查处来弥补监管不足，提高监管效率，降低监管成本。

　　第二，建立和完善以强化中介机构监督为中心的监管体系。如果中介机构说假话、参与造假，就要建立黑名单制度，取消中介机构的中介资格。

　　第三，在财报披露方面，应更多强化上市公司CFO(首席财务官)、董秘和审计机构的责任，配以严刑峻法。监事和独董只能做到程序合规，对上市公司的核心信息很难全面知情，对上市公司的监督作用到底有多大值得进一步探讨。

　　第四，要从源头保障上市公司质量，必须要在退市机制上较真。就像美国的世通和安然事件，他们的CEO和CFO不但要赔偿巨额罚金，还要追究刑责。中介机构也难辞其咎，要承担集体诉讼的巨额赔偿。

　　盘和林：造假症结在于审计缺乏独立性

　　康得新造假问题的症结在于会计师事务所缺乏独立性。被审计单位既是审计业务的客户和付费方，其管理层又往往是被审计对象的责任方。现实情况下，会计师事务所出于承接业务或绩效考核等方面的考虑，未必会严格执行审计准则，就算出具否定意见、无法表示意见等非标意见也会慎之又慎。

　　本应起到揭穿皇帝新衣谎言的发声者，会计师事务所在财务造假链条中失去独立性，成为失职的主体，自然应该为其失职行为买单。

　　审计行业的独立性问题，不仅需要会计师协会发挥行业组织的自律和引导功能，更需要上交所等监管机构强化对会计师事务所执业质量的监管力度，以定期抽查和盲评等形式明确中介机构在鉴证过程中的连带责任，通过严厉监管和有力追责制度体系大幅提高其违法违规成本，澄清整个行业的执业环境，督促第三方机构对上市公司信披质量严格把关。

　　毕舸：500万罚款威慑力仍然不足

　　从现有法律对财务造假的处罚规定来看，虽然康美药业涉嫌造假对市场产生严重的不良影响，但相关责任方最终受到的处罚恐怕难以与之匹配。就算按照顶格处罚，参与上市公司财务造假的直接责任人所付出的经济代价也非常低廉。即使采取对相关责任人市场禁入的方式，受罚责任人仍可以通过委托他人行使企业实控权的方式，确保自身的核心利益。