营收增三成净利翻两番，苏宁易购喜人业绩背后藏着啥

苏宁易购日前发布了2018年度业绩快报。快报显示，2018年苏宁易购营收入突破2000亿，净利涨幅超过200%，在零售业整体增速放缓的背景下，苏宁易购的“成绩单”着实抢眼。不过，在这喜人业绩后面亦有隐忧，待小编慢慢说来。

30.53%、232.6%、219.19%、216.20%

具体来看，2018年苏宁易购营业收入为2453.11亿元，同比增长30.53%；商品销售规模为3371.35亿元，同比增长38.54%；实现归母净利润133.20亿元。这样的“成绩单”，对于A股上市公司而言，可谓是个“优等生”。

不过，我们再来看一组数字，30.53%、232.6%、219.19%、216.20%。30.53%，就是上文提到的苏宁易购去年营收的增长率，而后面的232.6%、219.19%、216.20%，则分别是苏宁易购去年营业利润增长率、利润总额增长率，以及归属上市公司股东的净利增长率。

业绩快报虽然不能等同于正式发布年报，但是主要数据应该是不会有太大出入的。可以看出，去年苏宁易购的总营收增长了三成，但是与利润相关的数据却都翻了两番，一般而言，企业营收和利润的增长是成正比的。苏宁易购这个比例显得有点大。

不过，这种情况对于苏宁易购来说，也不是第一次出现。往前看，2018年三季报，总营收同比增长31.15%，净利同比增长812.11%；2018年半年报，总营收同比增32.16%，净利润更是同比增长1959.41%；2017年年报，总营收同比增长26.48%，净利同比增长498.02%。

阿里股权是真正的“摇钱树”

苏宁易购是怎么做到利润高增长的呢？实际上，这很大程度上靠的是其出售阿里巴巴的股权，所获得的收益。

在2018年业绩快报中，苏宁易购也有提到，报告期内公司完成阿里巴巴股份出售，对利润有所影响，但是在业内看来，就是依靠出售阿里巴巴股权，苏宁易购才能实现如此高的利润增长，阿里股权是真正的“摇钱树”。

2015年，苏宁易购与阿里巴巴进行战略合作，阿里旗下淘宝中国认购苏宁易购2015年非公开发行股份，占发行后股本总额的19.99%；与此同时，苏宁易购也战略投资阿里巴巴集团新发行股份。

2016年6月，双方的战略互投完成。苏宁易购境外全资子公司Shiny Lion Limited最终投资认购阿里集团股票比例为1.05%，总价为21.46亿美元。苏宁易购与阿里在联合采购、菜鸟物流、新零售等方面始终保持紧密的合作。

但是，苏宁易购似乎不想长期持有阿里股票：

2017年12月，苏宁首次售出所持的21%阿里股份，实现净利润约32.5亿；

2018年5月，苏宁再次卖掉部分阿里股票，实现净利56.01亿；