机构论市：密切关注量能隐忧何时解除

　　源达：密切关注量能隐忧何时解除

　　今日盘面

　　今日两市集体低开，开盘之后中小创发力，创业板指急速翻红。全天指数以震荡为主，盘中指数多次翻红，可见有资金活跃进场，但拉升的持续力度不强，整体走势难改弱势盘整。盘面上看，午后燃料电池、工业大麻等前期强势板块全线回暖，带动市场人气略有好转，芯片、5G概念有所异动，但整体带动性不强。整体来看，尽管大盘上攻力度不强，但企稳态势初显，不过市场情绪修复需要时间，建议密切关注量能隐忧何时解除。

　　系统性风险已基本释放

　　隔夜欧美股市全线下跌，其中美国各指数大幅重挫，道琼斯和标普跌超2%，纳斯达克跌超3%，整体的外围环境并不理想。对应到A股市场上，指数已经深度调整过，利空消息得到了提前消化，所以当前指数的系统性风险已经基本释放，大家对后市不用过度担忧，只不过市场信心的恢复是需要时间的。在短期市场的震荡整理主基调下，投资者要注意把控好节奏，尽量避免盲目的追涨，操作策略上布局长线的投资机会，多关注优质的核心资产。

　　今日沪指低开高走，尽管分时走势一波三折，但整体的重心是在小幅上移，而且波动的空间也是在逐步缩小的。可见多方双方的分歧是在逐渐弱化，大盘有望在进行走出方向性行情。从日线级别来看，近三个交易日均在5日均线附近盘整，短期多头的爆发力并不强，在经过一个稳步的盘整消化后，如果能一举放量收复，那么短期的反弹行情大概率可以重启。如果不能顺利收复，那么要格外重视10日均线的下行压力。

　　关注长线布局机会

　　周二沪指低开，但随后多头发力，拉升大盘指数直线上行，尽管盘中走势出现反复，但整体在平盘线附近震荡。尽管近期市场的情绪不稳定，消息面的不确定因素犹在，但是沪指下方的空间十分有限，而且市场也有新的题材涌现，可见市场的活跃度还在。但近期市场成交严重萎缩，这彰显出场内信心不足以及观望情绪的浓厚。故预计大盘短期将继续维持宽幅震荡的运行态势。操作方面，建议短期配置基本面扎实、政策优待、更具业绩改善确定性、具备抗风险的板块，如养殖、非银、银行等板块。

　　巨丰投顾：大震荡下A股能稳住吗？

　　今日小结

　　今日，沪深两市双双低开，开盘一度快速拉升，深成指率先翻红。但拉升之际，仅是部分权重股的单打独斗，而其他板块跟随力度不强，指数随即回落。此后，指数上下反复，盘中沪指也一度翻红，但午后再次回落，终于在昨日收盘下方运行。

　　明日策略

　　隔夜外围市场动荡，欧美股市大跌情绪影响下，A股一度低开，但今日之低开幅度明显低于预期，包括开盘后的拉升，都表现出较强的姿态。但是，市场担忧情绪继续萦绕，全天做多意愿也不是很强。

　　盘面上看，避险板块整体表现较强，黄金、农业等涨幅居前，但多数板块走势低迷。相比之下，个股相对活跃一些，但总体涨少跌多下，市场情绪也不是很高。

　　A股今日明显抗跌，这主要是基于近期持续的回调以及风险的短期释放。但从两市资金层面看，尤其是北向资金的大幅流出，还是体现出市场的资金短期的避险情绪浓厚。也就是说，即便市场下跌空间有限，但外部形势不确定下，资金也依旧是保持观望的态势。

　　这种情况下，A股还能稳住吗？笔者认为，全球市场大震荡之际A股提前出现回调，目前调整较为充分，而MSCI将A股纳入比例提升，对市场也有一定的提振和刺激。此外，市场基本面支撑良好，向好趋势依旧未发生变化。

　　因此，从中期角度，当下的调整仍是比较好的投资机会，逢低继续考虑经营稳定，业绩良好的蓝筹股，而短线投资者，也可以考虑适当进行个股博弈。

　　操作关注

　　操作上，中线继续选择优质标的进行布局，而短线可继续进行个股博弈，同时做好逢低再次加仓以及建仓的准备。具体标的上，经营良好，业绩优良的蓝筹股以及成长性龙头可优先关注。

　　湘财证券：局部少量品种遭资金围猎

　　今日两市股指再度跳空低开后宽幅震荡，9:46时见全日最低点后开始回升，10:23时缓慢回落至中午收盘；午后股指先行走高，13:202时过后再度回落；盘面热点：猪肉、黄金、三网融合、透明工厂、5G概念、卫星导航、电信运营、通信设备、航空等板块表现强势；总体来说：今日市场呈现震荡整理的行情。

　　对于近期大盘的格局认知，湘财证券樊波在每天的博文中都给予了明确的态度，相信坚持阅读投资者理解的会比较深刻，浓缩成一句话就是：中级调整没结束，但水位大幅降低后，部分低估且高增长的品种具有短期价值。

　　如果能看懂这个观点，应该知道我们并没有太纠结外因对于市场的认知，我们本着投资的本质想要为大众呈现更加客观的思路：股票跌多了就要涨，涨多了就要跌。如果给这句话再加扩充一下，有价值的品种低估了自然会涨，有价值的品种严重高估时也会跌，择时对于投资是一项非常重要的能力。

　　再回看今日盘面，大盘指数依然呈现窄幅整理的行情，但涨停板家数仍然有50只左右，跌停个股在5只左右，跌幅超过6%的不超过30只，说过短期赚钱效应是存在的，尤其是一些严重低估的品种，走出了联系大幅拉升的个性化行情。

　　总结一句话：个性化的表演在大盘水位快速降低后涌现是正常的，指数不会大幅表现说明大资金暂时没有行动，但不影响局部机会的呈现。

　　钱坤投资：顶住压力 好行情需要充分蓄势

　　大盘今天继续走出小幅震荡行情。早盘股指低开后快速反弹，随后一轮跳水，未破早盘低点，随后进入了全天的横盘震荡行情，盘中出现过三次试探上行，但只达到了短时翻红的情况就再次回落。最终沪市下跌20.1点报收于2883点，跌幅0.69%；深市下跌0.71%报收于9038点；创业板下跌8.46点报收于1494点，跌幅0.56%。两市共成交4555亿，较昨日减量107亿。

　　板块与个股方面，黄金概念继续走强，黄金成为避险资金的重要选择。盘中科技板块活跃，5G板块走强，奥维通信等多只个股涨停。猪肉板块进入涨幅前列，猪肉价格还在上涨过程中，该板块有反复活跃的机会，但目前的估值已经不低，透支了肉价涨幅预期，这种关系到国计民生的刚需产品如果超过一定幅度，可能会引发政府干预，目前价格不太适合做中长线品种。受七个上市公司股票停止交易的消息影响，ST板块继续跌幅居前，多只个股跌停。次新股、上海自贸等题材性较强的品种跌幅居前。

　　今天A股低开后走势平稳，没有出现恐慌性抛盘的情况。今天北上资金净流出超过100亿，盘面并未出现放量单边下挫，抗跌性明显。MSCI宣布将指数里的中国大盘A股纳入因子从5%提高至10%，增量资金对市场形成利好。二季度股指的震荡蓄势状态还在持续，没必要对短期因素考虑过多，耐心持仓等待。

　　天信投顾：两大缺口为市场运行指明方向

　　今日市场点评：

　　沪深两市各股指不出意外再一次低开，不过开盘后同样在意料之内的快速冲高，甚至翻红；随后在2900点整数关口承压，继续震荡小幅回踩。整体来看，周二市场各股指低开震荡运行，继续表现想多弱势的格局走势；成交量继续萎缩，买卖均不活跃；同时两市个股的赚钱效应稍有减弱。卫星导航、有色金属、安防等少量板块维持上涨；种业、人造肉等领跌。

　　明日市场观察：

　　周一的收市评论中我们指出，鉴于目前市场正处于弱势震荡格局运行当中，正处于夯实止跌格局运行当中，市场从空头趋势转改变的进程当中，预计周二继续保持弱势震荡或收阳的概率较大。从周二市场的走势来看，确实如此，股指继续保持震荡，但也收出假阳线。鉴于目前仍处于多重转变的进程中，周三继续震荡的概率依旧较大。

　　短期行情分析：

　　最近大环境是多事之秋，事件争端此起彼伏，外围市场的走势也极具极端化，最终传导至A股近期也是呈现剧烈的波动走势。从目前股指的运行状态来看，一是由于事件发酵还在持续进行之中，必然短期内还会对A股的走势施加一定的影响；二是股指从止跌到夯实止跌，再到趋势的转变，均需要一定的时间，所以我们认为，短期市场继续保持震荡或小幅回落，均是正常现象。另外，从周二市场北上资金来看，净流出超过百亿，不过主要集中在前期涨幅非常巨大的蓝筹股商，势必也会对市场的走势施加一定的影响。

　　股指在2900点附近趋势比较尴尬，刚好处于3050和2800点两个缺口的不太规则的中间地带，无论是向上回补3050点缺口，还是向下回补2800点缺口都很正常。无论是回补哪一个缺口，下跌回补则要逐步加仓，若上涨回补则要适当减仓。

　　后市投资展望：

　　综合分析认为，2800点和3050点的两大缺口无论先回补哪一个，最终两个缺口均会被回补，最好的方式向回补向下缺口，操作简单明了，按照目前市场的运行状态，向下回补的概率稍微要打一下。操作上，若向下回补缺口，则在回补的过程中不断的分批补仓，然后就等待上涨并回补300点缺口。

　　容维证券：大盘反弹受挫 仍有下探需求

　　今日市场受外盘影响大幅低开，随后在券商板块的带领下，各大股指一度翻红，但市场成交量未能有效放大，导致股指在冲高后回落。午后，科技股虽全面拉升走强，但依旧不改市场低迷格局，股指连续弱势调整，最终三大股指均以下跌报收。截止收盘，沪指报2883.61点，跌0.69%，深成指报9038.36点，跌0.71%，创业板指报1494.60点，跌0.56%。

　　从盘面上看，通信服务板块午后脱颖而出，其中天威视讯、每日互动、二六三涨停，广电网络、吉视传媒、贵广网络等个股盘中大涨；黄金概念股逆势走强，表现抢眼，东方金钰涨停，银泰资源、豫光金铅、赤峰黄金、山东黄金、园城黄金、金一文化、湖南黄金、西部黄金等个股均有不同程度上涨。农业服务、农业种植、采掘服务等板块跌幅居前。市场个股跌多涨少，两市合计成交额不足5000亿元。

　　从技术上看，沪指针对5日线多空双方反复争夺，由于成交量逐渐萎缩，反弹受阻，空方占据了优势，短期看沪指有可能再次考验下方2804点缺口支撑。

　　总的来看，目前消息面利空较多，市场经过反弹后，沪指走势并未有强势表现，短期难有起色，而且成交量快速萎缩，投资者观望气氛浓厚，预期后市股指仍将继续下行，反复寻底。中长期股市走势，取决于经济的基本面和企业的盈利状况。操作上，当下要控制好仓位，做好高抛低吸，滚动操作，可关注涨价概念、中报业绩大幅预增股票。

　　华讯投资：市场近期将维持弱势震荡格局

　　周二受周边市场影响，两市低开高走，全天维持着窄幅震荡的格局，尾盘受投资者谨慎情绪影响，再度小幅跳水。从盘面来看，5G、黄金、猪肉、航空航天、区块链等板块表现较好，ST板块则继续大幅下跌。截止收盘，沪综指报收2883.61点，下跌0.69%，深成指报收9038.36点，下跌0.71%，创业板指报收1494.60点，下跌0.56%。

　　今天消息面上非常热闹。昨夜美股经历今年以来最大的单日跌幅，国际市场避险情绪急速升温，如黄金价格大幅上涨，这也是今日资源股走强的原因。与此同时，MSCI扩容名单揭晓，A股大盘纳入因子由5%提高至10%，其中有18只创业板个股首次被纳入，这意味着未来有着相当数量的增量资金入场，同时对于提振投资者信心也起到了一定的作用。这对于当前的市场来说，无异于雪中送炭。而就今日盘面来看，两市表现也远远好于预期，这一方面得益于前期风险的充分释放，另一方面也是投资者恐慌情绪逐步平稳的表现。我们一直认为决定A股市场最终走势的是宏观经济变化以及股市制度的完善。我们认为我国产业政策的调整已经不可逆转，未来市场的机会也就是伴随着这些政策而出现。

　　当然就市场短线而言，投资者的谨慎情绪会一直延续，这使得大盘很难出现持续的反弹，尤其是三大指数都留下了2月底的跳空缺口没有回补，因此我们认为，近一阶段市场将主要以弱势震荡整理为主，上下空间都相对有限，但如果指数出现快速补缺的走势，反而是一个不错的短期介入机会。

　　相比于指数来说，个股的非系统风险则就显得更突出一些。上周末新任证监会主席易会满提出要探索创新退市方式，实现多种形式的退市渠道，对严重扰乱市场秩序、触及退市标准的企业，坚决退市一退到底，而深交所也同步暂停了7家公司的上市，这也使得两市ST股和垃圾股连续两天出现大跌，我们认为这些举措非常必要，只有在制度层面上净化市场，加强对风险问题股的打击和处理力度，才能在根本上解决因为某些公司的造假行为带来市场整体形象的损失，从而从根本上提振投资者信心，当然这个过程中可能会引发市场某些剧烈震荡，但从中长期发展来看，这个代价值得且必须。我们强烈建议投资者近期远离那些基本面存在瑕疵的个股，甚至是对于这些个股的超跌反弹都不要心存侥幸，而是应该把注意力放到那些符合国家产业政策方向的行业龙头公司上来，同时密切关注两市主要指数在缺口附近的走势，等待合适的介入时机。

　　和信投顾：三大股指震荡收出倒T型线

　　周二深沪A股市场呈现低开后震荡上行，然后再下行的总体走势，上海综指、深圳成指与创业板指数分别下跌0.69%、0.71%与0.56%，收盘上海综指收于2900点下方，三大股指从K线轨迹来看，均为倒T型形态。成交量方面，深沪两市日成交总和为4555.41亿元。

　　昨日美股的大幅度下跌，从当日盘面来看，A股相对于其它市场而言，影响较小，但从整体成交量能来看，表现为平淡之势。昨日汇率市场的波动对股票市场形成影响，今日观察来看，表现来平稳。

　　从近日市场因素观察来看，下述因素需要关注。

　　1、据21世纪经济报道信息显示：截至5月13日，108家科创板申报企业悉数亮相。其中，86家处于已问询状态，1家已处于中止状态。而根据21世纪经济报道记者统计，108家企业合计拟募集资金1042亿元，平均每家募集资金近10亿元。

　　2、据央行网站显示：为对冲税期等因素的影响，2019年5月14日人民银行开展中期借贷便利(MLF)操作2000亿元，比当日到期量多440亿元。今日不开展逆回购操作。

　　3、据商务部网站显示：5月13日，中国向世界贸易组织正式提交了《中国关于世贸组织改革的建议文件》等

　　研究认为，目前外围因素处于一个博弈之中，而博弈对多空因素均体现明显，因此敏感期的因素变化需要投资者格外谨慎为宜。周二深沪股指K线形态均为倒T型，其显示反弹量能配合不佳，而向下则面临下方缺口，部分权重板块的护盘与外围因素的不确定性，显示目前交投平淡的市场特征，但这种格局却难以维持。

　　从市场资金净流入情况来看，东方财富CHOICE数据显示：今日主力资金净流出-118.19亿元，相对周一有所减少，但属于交值持续为负。 上周5交易日中，四个交易日净流出负值明显，周五净值出现，而本周两个交易日再次呈现负值增加，显示市场投资情绪与现实弱势。研究认为，如果主力资金净值持续负值，则上海与深圳市场今年2月25日的缺口则面临回补概率增加。

　　总体来看，深沪股指倒T型K线，显示目前市场处于一个多空博弈敏感期，量能因素出现弱化对于市场不利，因此后续量能指标变化较为关键；同时，外围因素也须加大关注度，技术形态能否化解或实现破位，则对操作结果形成较大影响。从投资策略来看，对于稳健投资者而言，密切观察市场OBV指标的变化情况，短期仍宜战略观望为主；短线投资者可采取逢低关注短期调整幅度过大且业绩增长的中低价类个股，同时密切关注品种量能配合及外围因素的变化情况，灵活运用市场节奏较为关键。

　　(文章来源：东方财富证券研究所)