股价腰斩，资金流紧张，大量关店……汽车金融风口不再？

2016年前后，汽车金融成为风口行业，大量资本涌入。2018年，一批汽车金融公司上市，给市场交出了一份答卷。

风口之中，资本追捧；上市之后，却一夜梦碎。

汽车金融的股票，表现都不太乐观。除了点牛金融股价较上市时有所上涨，优信、易鑫、趣店、灿谷的股价，均出现了大幅下跌。其中，优信、灿谷股价跌去了一半，易鑫与趣店蒸发了八成。

汽车金融领域还不断爆出负面新闻：现金流吃紧，大量闭店裁员。当年风光无限的汽车金融行业，为何遭遇如此困境？

01 身陷困境

近期汽车金融的股价表现，实在让人揪心。

自上市以来，优信的股价，总体呈走低态势。4月5日，优信收盘价为4.05美元，市值11.84亿美元，不足上市时的一半。

在香港上市的易鑫，同样面临股价大跌的尴尬。

2017年11月上市后，易鑫股价一度达到最高点10.18港元，市值一度达到639亿港元。随后，其股价一路下跌。截至4月8日收盘时，易鑫股价为2.05港元，总市值130.60亿港元，较最高点下降了80%。

4月5日，灿谷收盘价为7.19美元，市值10.86亿美元，与上市时相比，股价跌去近半。

号称转型汽车金融的趣店，股价表现也让人担忧。趣店股价从上市时的34.35美元，下跌至4月5日收盘时的5.31美元，市值蒸发了85%。

除了股价腰斩之外，很多汽车金融公司也曝出了“现金流吃紧”的新闻。

今年6月，优信有一笔约12亿元的可转债将到期，如果届时优信的股价不能高于发行价，将需要偿还投资机构近12亿资金。

这就是“对赌协议”。

但去年的财报显示，优信的现金和现金等价物只有8亿多，如果近期不能融到一大笔钱，其现金流将非常吃紧。

去年年底，第一车贷的很多员工自爆公司大量裁员，且存在“资金链断裂”风险。但事后，第一车贷发表声明，对此否认。

曝出裁员新闻的，远不止第一车贷一家。2018年9月，业内传出趣店大规模闭店和裁员的消息。

有消息称，趣店大白汽车的门店，从巅峰时期的175家，缩减至40多家，还有说法称，缩减到60多家。闭店原因众说纷纭。有人爆料是因为大白汽车发展过快，管理跟不上；有人称是因为其经营模式存在问题，“许多库存车滞销”。

媒体去求证此事，趣店的回复是：“这只是一些线下门店的优化整合，优化产出比较低的门店。”2018年12月，又有媒体报道称，一天之内，超过80%的趣店“管培生”离开，趣店裁员人数达到200人，其中大白汽车就有100多人。

从整体上看，汽车金融行业失去了当年的风光，深陷股价大跌、现金流吃紧的困境之中。

02 烧钱冲刺

汽车金融行业，曾经被奉为2017年金融科技的最大风口。

据媒体报道，2017年，行业不断传出巨额融资消息，一共有21笔公开报道融资，其中13家企业获得上亿融资，融资总额高达200亿。

“当时很多公司的商业模式，就是to VC，讲一个好的故事，就去投资机构圈钱。”一家汽车金融公司的CEO徐青木称。

钱来得太容易，一个PPT就可融资。拿到钱之后，行业的头部公司开始跑马圈地，疯狂抢占市场。

“2020年，优信将完成20个中心仓、100个中转仓、2000家门店的布局。”在2017年年中的一次战略发布会上，优信集团董事长兼CEO戴琨表示。

2017年10月，第一家大白汽车门店在厦门落地。两个月内，趣店在全国开出了175家门店。

“在我们门口，经常看到几家汽车金融机构抢单，有时候它们甚至能打起来。”一家二手车车商称，它们都想来抢二手车分期贷款的用户。

选择和哪家合作？车商只认一点：谁的返点更高。这一度导致了行业的恶性竞争，汽车金融公司给出的返点越来越高。徐青木称，“有些公司甚至贴钱抢市场”。

除了抢夺B端、疯狂扩张线下门店之外，汽车金融公司也开始了C端营销。

2016年前后，人人车、瓜子二手车和优信的广告铺天盖地。

2015年年底，优信甚至狂砸3000万，买下了1分钟“中国好声音”的广告。

2017年，人人车的营销费用达到8亿元，瓜子二手车超过10亿元，优信则突破22亿元。

如此高昂的投放费用，一度在优信内部引发质疑。

而当时的二手车市场刚刚兴起，“我们花了大量的时间和金钱去教育用户，但其中能成为二手车用户的，特别少”。优信高层王昊称，到类似“中国好声音”这样的大众用户端去捞用户，特别不划算。

此外，二手车的用户需求极为低频，流量捞过来之后，留存率也不高。

值得注意的一点是，瓜子是C2C，优信是B2C，“瓜子的投放可以触达两端，优信只能触达一端”。

王昊透露，优信的广告策略，都是“被逼的”，因为瓜子和人人车的广告很猛，如果优信不投，“销量和关注度会迅速下降”。