6月降准会来吗？央行7100亿巨量投放 背后信息量很大

　　中新经纬客户端6月11日电 (董湘依) 6月以来，央行累计释放7100亿元流动性，维持市场流动性充裕。与此同时，全球进入新一轮宽松周期的苗头日益凸显，随着全球14家央行宣布降息，美联储货币政策转向“鸽派”，关于国内降息、降准的预期再度升温。在半年末流动性收紧的情况下，央行是否会跟随宽松？对于未来中国的货币政策走向，该如何看待？

　　目前，市场对于央行是否在近期降准看法不一，有观点认为，在全球央行货币政策继续向偏鸽方向转变、部分央行陆续开启降息的背景下，央行大概率会继续下调政策利率，进而引导市场利率下降。不过，有业内人士对中新经纬客户端表示，降准在6月实施的可能性不大，央行仍会运用逆回购或中期借贷便利(MLF)的方式调节流动性，因降准的信号意义过于强烈，而且当前并不具备货币宽松的必要性。

　　央行上一次宣布定向降准从今年5月15日开始，对聚焦当地、服务县域的中小银行，实行较低的优惠存款准备金率，分三次实施，约有1000家县域农商行可以享受该项优惠政策，释放长期资金约2800亿元。

央行资料图。 中新经纬 王潮摄

　　央行6月已投放7100亿

　　维护流动性合理充裕

　　端午小长假后的首个工作日(10日)，央行进行300亿元7天期逆回购操作，另有800亿元逆回购到期，实现净回笼500亿元。

　　6月以来，央行连续四个交易日进行公开市场操作。6月3日、4日、5日，央行分别开展800亿元、600亿元、600亿元7天期逆回购操作。6日，央行又端上了“逆回购+麻辣粉”，即100亿元逆回购和5000亿元MLF。央行在四个交易日内累计释放7100亿元流动性，维护银行体系流动性合理充裕。

　　考虑到税期将至、地方债发行加速、同业存单到期及传统性季末流动性趋紧等因素，6月流动性压力不容小觑。6月共有近1.2万亿元逆回购和MLF(中期借贷便利)到期，仅低于今年1月份的1.23万亿。此外，同业存单市场也约有1.73万亿元到期规模。

　　近期，金融监管层多次发声传递稳市场信号，对于中小银行流动性风险的担忧，央行于近日表态称“已作充分准备”。

　　6月2日，央行有关负责人表示，人民银行对6月份影响流动性的各类因素已作了全面估计和充分准备，将根据市场资金供求情况灵活开展公开市场逆回购和中期借贷便利操作，6月17日第二次实施对中小银行实行较低存款准备金率政策还将释放约1000亿元长期资金，有效充实中小银行半年末的流动性。

　　值得注意的是，近一段时间，金融委、央行、银保监会轮番密集表态，目前，中小银行整体没有出现异常，流动性较为充足，各项流动性指标整体处于正常水平。央行则表示，将运用多种货币政策工具，保持金融市场流动性合理充裕，并对中小银行提供定向流动性支持。

　　三大机构重磅发声被市场视作一种积极信号，即当前中小银行风险完全可控，监管层将进一步稳定市场信心，维护同业业务的稳定开展，更好地支持中小银行健康可持续发展。

　　6月8日至9日，中国人民银行行长易纲出席G20财长和央行行长会议时表示，中国宏观政策空间充足，政策工具箱丰富，有能力应对各种不确定性。另外，易纲在接受彭博社采访时表示，如果中美贸易摩擦升级，中国有足够的政策空间来应对，包括调整利率和存款准备金率。

　　有分析称，在海外货币政策继续偏鸽、部分央行开启降息周期的外部环境下，中国央行的货币政策利率工具可以更加灵活，长期来看，降准的概率有所提升。

资料图。 中新经纬摄

　　全球央行转鸽信号显现

　　中国央行何时降准

　　从全球央行整体表现来看，新一轮宽松周期的迹象日益凸显。上周，继澳洲央行三年来首次降息后，印度央行也宣布今年的第三次降息，今年以来，全球已有14家央行宣布降息。而市场对于美联储将会采取降息的预期也正在逐渐增强。

　　事实上，近期降息的信号已出现在一些美联储官员的表态中。6月4日，美联储主席鲍威尔表示，并不确定贸易摩擦对美国经济的影响，必要时将采取适当政策支撑经济增长，而这一表态被市场解读为美联储对降息政策持开放态度。

　　随后，美联储副主席克拉里达也提及在经济增长或通胀低于预期时美联储将采取适当政策。市场普遍预计年内有2-3次降息，年内至少降息一次的概率甚至上升到了 98%。